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买了可转债,该怎么赚钱

之前写过一份简单的科普,是分析可转债套利时用到的一个关键指标,溢价率

但套利只是投资可转债的策略之一,实际并非只有这一种玩法。

总的来看,可转债大致有四种获得收益的机会:

  • 获得债券利息
  • 二级市场交易
  • 底仓折价套利
  • 打新债

(回售和强制赎回属于可转债的基本原理,本来也应该算赚钱机会,但这两条实际操作起来不容易,下次再写好了)

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获得债券利息

当股价一直不涨,那没办法,就只能当纯债拿着,持有到期后,获得债券的利息收入。

但因为可转债有转股的权利,所以利息通常比普通的企业债低很多,基本每年只有1到2个点。

但最近又有点不一样。

大家都知道,今年以来信用债违约不断,可转债也跟着中枪了,具体的表现就是,债券收益率大涨。

比如目前上市的70只可转债中,到期税后收益率超过5%的就已经有4位选手了,分别是蓝标转债、海印转债、辉丰转债、洪涛转债。

嗯,还有模塑转债,目前4.8%,也很优秀了。

我看了下,这几只转债还有一个共同特征是,都已经跌破了发行价,目前只有80几块。

不要觉得价格便宜、债性又强的可转债,就一定值得买入。

虽然到目前为止,还木有一只可转债违约过,但看现在这形势,严监管、去刚兑,未来会不会真有转债敢违约,还很难说。

而且玩可转债,也要分析正股嘛,像有的高收益债,说不定根本就是垃圾债呢。

二级市场交易

就是当可转债上市后,在二级市场上交易,不转股,直接赚买卖价差。

这种情况就不算套利了,因为跟股票一样,存在价格下跌的风险。

一般来说,什么时候我们会这么操作呢?

只有当转股期临近,而此时可转债还对应着高负转股溢价率,以及正股也很强势。

(上个月的宝信转债,我就用这个方式赚了2个点,一顿早餐钱,还不是奢华版早餐😂)

底仓折价套利

前两天提了一下万信转债(123005),6月25日开始转股,现价154.003元,转股价13.11元,目前折价率为12.98%。

但千万不要以为,无风险套利的操作是:

现在用154块买入转债,然后6月25号转股,得到7.62股,然后以股价23.20元卖掉,白赚将近22块。

这根本不可能实现,因为你当天买入的转债,当天可转股,但只能到第二天卖出。

一旦过夜,就不存在无风险的机会了。

当大家都这么操作,折价很快就会被抹平,因为第二天大家都在抛售。

所以正确套利方法应该是,提前卖出正股(介就系所谓的底仓),锁定下跌风险,同时买入转债。

比如万信这只转债,如果你能融到券,那就融券卖出正股,同时买入等金额的转债,转股后用来还券就行了。

但前提是,你能融到券可卖出,反正朋友问了三家券商都融不到,只能作罢。

打新债

这个就和打新股差不多了吧,去年11月那波,我一次都没中过,呵呵。

这个下次再单独写好啦,只要上市当天不破发,多少都有的赚!

2

现在这行情,买可转债最好用摊大饼的方式,回避个股风险。

我用内在价值偏离度、转股溢价率,还有几个指标整理了下,做了份list,你可以在这里面挑几只,摊个饼。

等我再完善下,周三或者周四放出。

反正不管怎么说,可转债的核心还是得看正股,回到公司经营上去。

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