欢迎光临
我们一直在努力

低风险进股市的机会来了

低风险进股市的机会来了

去年有好多家上市公司,接二连三发行了可转债。

可转债在上市后,并不能直接转成股,而是要过一段时间,等到进入转股期后,才允许转股。

去年上市的那批可转债,最近就有很多陆续临近转股期了。

1

在进入转股期之后,就有玩折价套利的资格了。

判断一只可转债是否存在套利的机会,可以看两个标准:

转股价值>可转债的价格

正股价>转股价

这些数据,在集思录上都可以找到。

比如这只宝信转债,从下个礼拜三(5.23)起开放转股。

低风险进股市的机会来了

(集思录的转股起始日有误)

先说第一个标准。

我们知道,可转债是允许债券换成股票,但股票不能换成债券。

嗯,one way ticket.

因此,只有在可转债的价格,低于它的转股价值时,才会产生套利机会。

什么是转股价值?简单讲,就是一只可转债在转股后应该有的价格。

你可以理解为这是一个锚定价

比方说,我有一张100元面值的可转债,现在市价110块,可以按20元/股进行转股,对应的正股当天价格为25元。

当我想转股时,先用这张可转债换成5股(100/20),转股后,可转债的价格要用正股价来体现,所以转股价值为125元(5*25)。

可转债价格为110元,比它转股后应该有的价格还低,也就是出现了折价。

只有在折价时才有套利机会。

2

再看第二个,正股价>转股价。

这个很好理解,如果正股价比转股价低,那我转成股票就亏了。

没人这么干。

只有当正股价高于转股价的时候,可转债才和正股同涨同跌,此时才值得转股。

正股价和转股价之间的关系,可以用“溢价率”来表示,也叫“转股溢价率”。

(可转债有两个溢价率,一个是纯债溢价率,另一个是转股溢价率)

关于溢价率的计算,背后有一个复杂的公式,今天暂时不说了,反正你只需要知道:

溢价率高,说明正股价比转股价低,可转债跟不上正股股价的上涨。

一般来说,转股溢价率都是正的,比如去年的可转债潮,刚上市的时候,大多数都是30%-40%,还有像航信转债,溢价率最高达到129.41%。

…这就没什么意思了。

而溢价率越低,说明正股价比转股价越高,他们变动的幅度也越接近,几乎是同涨同跌。

这种情况下,你就越有机会通过买入可转债转股,再卖出正股,完成套利。

比如,图中的宝信转债,溢价率为-6.02%,如果一个礼拜过后,还能持续这个折价率,你就可以进行套利操作了。

但操作的人越多,折价也会越快被填平,直到最终套利机会消失。

3

这两个标准,大概只能判断可转债是否存在折价,并不能说它可以直接进行套利,稳赚不赔,因为还有其他风险点存在。

比如套利期间的股价波动、正股涨跌的影响等等。

老实讲,可转债确实比较复杂,想分析它还需要了解很多规则。

不过它也真的非常神奇。

股票没底,但可转债有底,还能变成股票。

而且在一些极端情况下,还能出现一天10%、甚至20%的交易机会。

赞(1) 打赏
本站所有文章未经允许不得转载:保底的钱 » 低风险进股市的机会来了
分享到: 更多 (0)

评论 抢沙发

  • 昵称 (必填)
  • 邮箱 (必填)
  • 网址

我们的好朋友

保倍多90保

觉得文章有用就打赏一下文章作者

支付宝扫一扫打赏

微信扫一扫打赏